中芯国际科创板IPO拟于6月19日上会

2024-04-18 15:48 96

6月10日晚间，上交所公布的科创板上市委2020年第47次审议会议公告显示，中芯国际（00981.HK）的科创板上市申请拟于6月19日上会审核。

2020年5月5日，中芯国际宣布将于科创板IPO。公司的上市申请于6月1日获得上交所受理，6月4日进入问询环节，6月7日公司回复首轮问询。3天问询、4天回复的速度也创造了最快IPO记录。

一旦成功登陆科创板，中芯国际将成为首家同时实现“A+H”的科创红筹企业。

在一位上海的投行人士看来，“中芯国际曾在境外市场上市的丰富成熟的经验，及其科创属性是其科创板IPO一路提速的坚实基础。同时，公司与科创板快速对接，展现了注册制下科创板对高科技企业的支持力度”。

中芯国际是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，主要为客户提供0.35微米至14 纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。

公司本次拟在科创板发行不超过16.86亿股（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本不超过25%，募集资金总额高达200亿元。截至2020年一季度，中芯国际营业收入为64.01亿元，同比增加38.42%；扣非后归母净利润1.43亿元，上年同期为-3.29亿元；经营活动产生的现金流量净额为15.32亿元，同比增加151.83%。

此前的首轮问询共涉及六大类问题，涵盖股权结构、业务、核心技术、财务信息等事项，合计29个小问。

核心技术方面，中芯国际回复称，逻辑工艺技术平台分为14 纳米先进逻辑工艺和 28 纳米、45/40 纳米、65/55 纳米、0.13/0.11 微米、0.18/0.15 微米等成熟逻辑工艺已达到国际领先水平。

从业务结构看，中芯国际主要收入收仍来自于成熟工艺，而先进技术正在成为公司业务战略的重要组成部分。

实际上，中芯国际于2019年第四季度进入量产阶段的14纳米已开始为营收作出实质贡献。2019年14纳米制程产品收入为5,706.15万元，该晶圆代工业务主要服务于手机应用处理器等领域的终端客户。截至2020年一季度，14纳米制程产品收入为7215.42万元，占公司当季营收的1.3%，较上年末微升0.3%。

目前，14纳米已建设月产能 6000 片，且处于产能和产量稳步爬升阶段。未来随着产能的持续扩张，公司将持续投入相应的研发及设备支出。中芯国际也表示，目前14纳米在手订单充足，且是全球范围内有技术能力提供14纳米技术节点的纯晶圆代工厂4家之一。

此次上市募资的约40%资金（80亿）将用于12英寸芯片SN1项目（中芯南方一期）、20%（40亿）用于公司先进及成熟工艺研发项目储备资金。中芯南方是一间12英寸晶圆厂，主要满足中芯国际14纳米及以下先进工艺节点的研发和量产计划而造。

近三年，中芯国际对14纳米制程的研发投入逐年升高。公告显示，2017年~2019年，14纳米及以下制程研发项目为先进制程研发项目，各期研发支出分别为 10.86亿元、28.48亿元及 33.18亿万元，占比当年研发费用比重分别为 30.36%、63.71%及 69.94%。

此外，中芯国际还成功开发了电源/模拟、高压驱动、嵌入式非挥发性存储、非易失性存储、混合信号/射频、图像传感器等多种特色工艺平台，其中电源/模拟技术平台、高压驱动技术平台已达到国际领先水平。

不过，中芯国际的业绩仍面临着扣非净利润可能亏损的风险。2017年~2019年，中芯国际营业收入分别为213.9亿元、230.17亿元及220.18亿元。同期归母净利润分别为12.45亿元、7.47亿元及17.94亿元；扣非后归母净利润分别为2.73亿元、-6.17亿元及-5.22亿元。

同时，产线投产后会在未来年份较高的折旧亦带来不小的压力。目前，中芯国际的28纳米制程产品毛利率为负。原因主要为当前全球28nm制程厂家有5家，2018 年和 2019 年度全球28纳米制程市场出现产能过剩。

对于28纳米制程未来较高折旧压力影响。中芯国际表示，集成电路晶圆代工行业是资本密集型行业，新产线投产后会在一定时期内面临较高的折旧负担，随着生产规模的增长与折旧压力的递减，产线的毛利率水平将会逐渐提升，是符合行业发展规律的。

作为科创标杆企业，中芯国际过硬的自身实力让IPO一路提速，也令市场对公司未来发展后有更深切的期望。

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